Základní koncept každého portfolia je sestaven z konzervativní a dynamické složky. U některých investorů lze zahrnout ještě vyloženě spekulativní složku.
Konkrétní podíl konzervativní a dynamické složky pro dlouhodobé dynamické portfolio je tedy závislý na přístupu ke správě investic. U pasivních portfolií se doporučuje poměr 20-30 procent konzervativní složka a 70-80 procent dynamická. Pokud je však portfolio spravováno aktivně, pak lze dosahovat vyššího výnosu.
Nejdůležitější je rozkládat investice do více druhů aktiv. Základem jsou akcie a dluhopisy, a to z toho důvodu, že mají z dlouhodobého hlediska negativní korelaci. To v praxi znamená, že když akcie rostou, dluhopisům se příliš nedaří. Růst cen akcií je zpravidla doprovázen zvyšováním úrokových sazeb. To má za následek, že současná úroková prémie dříve vydaných dluhopisů přestává být pro investory zajímavá (dají přednost novému dluhopisu s vyšší úrokovou prémií), a tak cena těchto dříve emitovaných dluhopisů mírně poklesne. Naopak, když dojde k útlumu hospodářství a akciím se nedaří, sahá centrální banka ke snižování úrokových sazeb, aby zlevnila půjčování peněz, a podpořila tak investice firem. V souvislosti s klesajícími úrokovými sazbami se již emitované dluhopisy stávají pro investory atraktivnější. Jejich cena roste.
Diverzifikace pouze mezi akcie a dluhopisy je avšak nedostatečná. Do portfolia je vhodné zahrnout další aktiva, konkrétně nemovitosti a komodity. Jejich hlavní přínos je v tom, že se vyvíjí téměř nezávisle na akciích i dluhopisech. Teprve při zahrnutí komodit a nemovitostí se můžeme bavit o vyváženém portfoliu. Další strategickou a na ostatních aktivech nezávislou oblastí, kterou lze do portfolia zahrnout, jsou měny. Zde lze profitovat jak na pohybech kurzů jednotlivých měnových párů, tak i na vyšších úrokových sazbách, které se k dané měně vztahují. Poslední velmi důležitá složka portfolia je likvidní rezerva. Nejčastěji se zde využívá nástroj peněžních trhů. I při dlouhodobém dynamickém portfoliu je důležité mít likvidní rezervu. Mnohdy se na to zapomíná. Rezerva se může hodit při vyšších nečekaných výdajích, kdy je třeba odkoupit část investic z portfolia.
Miroslav Gerhart, PXI
